Der Finanzmarkt stellt im Wirtschafts- und Finanzrecht den Ort dar, an dem mittel- oder langfristige Verhandlungen und der Austausch von Finanzinstrumenten verschiedenster Art durchgeführt werden.
Seit 1998 können die Regulierungsmärkte in allen Ländern, die der EU und der OECD beitreten, interne und gesetzliche Vorschriften haben, die von der Verwaltungsgesellschaft beschlossen werden. Dieser Finanzmarkt wird als „SSO (Organized Exchange System)“ bezeichnet. Die einzige private institutionelle SSO (institutionalisiert) war der MAC – Alternative Capital Market, der seit 2006 von der italienischen Börse übernommen wurde. Das erste SSO in Kontinentaleuropa war SmallXChange, ein panamaisches Unternehmen (Ldt) mit Sitz in England.
Die Aktivitäten der Finanzmärkte
Die Märkte führen den Kauf und Verkauf von Finanzinstrumenten, insbesondere Aktien, durch; alle auf verschiedene Zwecke ausgerichtet, wie zum Beispiel:
- Finanzierung : Das heißt, es den Emittenten zu ermöglichen, auf dem Markt nach Geld zu suchen
- Preisbildung für Wertpapiere : Anbieten eines Preises für Wertpapiere auf laufender Basis
- Liquidität von Wertpapieren : bieten die Möglichkeit, aus der Investition auszusteigen
- Senkung der Transaktionskosten : Der Wettbewerb treibt die Märkte dazu, effizienter zu werden und damit den Transaktionspreis zu senken
Die Eigenschaften der Finanzmärkte
Ein Markt ist gekennzeichnet durch:
- Bestimmte Vorschriften über die Zulassungsmethoden von Finanzinstrumenten und Betreibern, über die Durchführung von Börsen;
- Eine Aufsichtstätigkeit, die häufig dem Unternehmen zugeschrieben wird, das den Markt organisiert und mit der Aufsichtsbehörde zusammenarbeitet (in Italien ist es die Consob). Der erste ist besser für die Kontrolle ausgestattet und dem zweiten unterstellt.
- Eine eigene Struktur, die als organisatorischer Rahmen fungiert.
Ein Finanzmarkt ermöglicht die Übertragung von Ersparnissen von denen, die sie ansammeln (insbesondere Familien), zu denen, die sie anfordern (Unternehmen) (ein ähnlicher Prozess der Übertragung von Ersparnissen von Akkumulatoren an Unternehmen wird auch vom Credit-Banking-System betrieben). Subjekte, die Liquidität benötigen, werden als „Subjekte mit finanziellem Defizit“ definiert und geben Finanzinstrumente (Bankeinlagen, Aktien, Schatzwechsel usw.) aus, die sie gegen Geld an „Subjekte mit finanziellem Überschuss“ verkaufen.
Der Austausch zwischen Finanzinstrumenten und Geld ermöglicht die Umverteilung ökonomischer Risiken, da diese zum Teil von den Käufern der Finanzinstrumente getragen werden. Letztere können diese Instrumente an andere Wirtschaftssubjekte verkaufen und auf den entsprechenden Märkten tauschen. Daher gibt es Märkte für Aktien, Anleihen, Derivate, Optionen, Optionsscheine usw. mit jeweils eigenen Regeln und Merkmalen. Ein effizienter Markt muss daher sicherstellen, dass niemand über Insiderinformationen verfügt, weshalb es Regeln gibt, die Insiderhandel und Marktmissbrauch betreffen.
Die Klassifizierung der Finanzmärkte
Hinsichtlich der Art der Finanzinstrumente wird üblicherweise zwischen dem Kreditmarkt, dem Wertpapiermarkt und dem Versicherungsmarkt unterschieden.
Hinsichtlich ihrer Laufzeit wird zwischen Geldmarkt und Kapitalmarkt unterschieden. Schließlich wird in Bezug auf den Emissionszeitpunkt der Finanzinstrumente zwischen dem Primärmarkt und dem Sekundärmarkt unterschieden.
Weitere Unterscheidungen können zwischen Kassa- und Derivatemärkten, zwischen Auktionsmarkt und Market Maker, zwischen physischem Markt und Telematikmarkt, zwischen öffentlichem und privatem Markt, zwischen reguliertem Markt und außerbörslichem Markt getroffen werden. Es gibt drei Formen der Effizienz:
- Technik : Fähigkeit, niedrige Transaktionskosten zu haben
- funktional : Fähigkeit, Angebot und Nachfrage zusammenzubringen.
- information : Fähigkeit, alle verfügbaren Informationen über Preise wiederzugeben.
Anhand der Informationseffizienz lassen sich dann Märkte unterscheiden:
- schwach , wo die Preise nur historische Informationen widerspiegeln
- semiforti , in dem die Preise alle öffentlichen Informationen widerspiegeln, einschließlich zukünftiger
- stark , wo die Preise alle Informationen widerspiegeln, auch private
Finanzmarktbetreiber
Ein Markt ist der Treffpunkt von drei verschiedenen Akteuren:
- Investoren, die Finanzinstrumente kaufen und verkaufen
- Emittenten, die Wertpapiere oder Finanzinstrumente ausgeben
- Finanzintermediäre, die den Handel erleichtern.
Die Subjekte, die die Aktien und Anleihen des Finanzmarktes kaufen, sind die Haushalte, die sparen, und die Ersparnisse der Haushalte gehen dann an die Unternehmen.